Confianza Empresarial y Estancamiento en la Zona Euro

Economía — 27 de octubre de 2025

EE. UU.: la atención se centra en el PCE y las expectativas de política monetaria

La economía estadounidense sigue mostrando un desempeño mixto, con solidez en el consumo pero señales de desaceleración en el sector manufacturero. Los inversores aguardan los datos del índice de precios PCE, que servirán como referencia clave para la Reserva Federal antes de su reunión de diciembre.

Los analistas esperan que la inflación subyacente se mantenga en torno al 2,7%, lo que podría reforzar el escenario de un recorte de tipos antes de fin de año. Los rendimientos del Tesoro, sin embargo, siguen elevados, lo que refleja cautela sobre el ritmo y la magnitud del ajuste monetario.

Oportunidades de inversión:

• Bonos del Tesoro a corto plazo si el dato de inflación resulta más débil de lo previsto.
• Exposición a renta variable si se confirma un tono más dovish en la Fed.

Zona euro: confianza empresarial débil y riesgo de estancamiento prolongado

Los últimos indicadores de confianza de la zona euro muestran un deterioro moderado en la actividad industrial y de servicios, alimentando temores de estancamiento. El BCE mantiene su política sin cambios, priorizando la estabilidad de precios frente al crecimiento económico.

La divergencia con EE. UU. sigue ampliándose, lo que limita la recuperación del euro y mantiene a las economías del bloque dependientes del consumo interno y del gasto público. Alemania y Francia registran lecturas dispares en sus PMI, reflejando una recuperación desigual.

Oportunidades de inversión:

• Preferencia por bonos soberanos de economías periféricas ante la expectativa de estabilidad monetaria.
• Evitar sobreexposición a sectores industriales hasta que los PMI muestren un repunte sostenido.

Reino Unido: riesgo de recesión técnica y presiones inflacionarias persistentes

El Reino Unido afronta un panorama económico complejo. Los últimos datos del PIB trimestral apuntan a un estancamiento del crecimiento, mientras la inflación aún se mantiene por encima del 3%. El Banco de Inglaterra mantiene una postura prudente y advierte que los recortes de tipos podrían retrasarse hasta mediados de 2026.

El consumo de los hogares se ve afectado por la pérdida de poder adquisitivo, aunque el empleo continúa estable. Las empresas británicas siguen enfrentando costes financieros elevados, lo que frena la inversión privada.

Oportunidades de inversión:

• Bonos corporativos de alta calidad como alternativa defensiva frente al riesgo de recesión.
• Exposición limitada a renta variable británica hasta mayor claridad del Banco de Inglaterra.

China: estímulos fiscales y señales de recuperación en el sector inmobiliario

El gobierno chino anunció nuevas medidas de apoyo fiscal destinadas a estabilizar el mercado inmobiliario y estimular la inversión local. Los datos de producción industrial y ventas minoristas del último mes mostraron una mejora moderada, reforzando las expectativas de recuperación gradual.

Sin embargo, persisten riesgos estructurales en el sector de la construcción y endeudamiento local, lo que limita el alcance de las medidas de estímulo. El yuan se mantiene estable frente al dólar, reflejando cierto equilibrio entre política monetaria y demanda externa.

Oportunidades de inversión:

• Exposición selectiva a acciones chinas del sector consumo e infraestructura.
• Precaución en inversiones inmobiliarias hasta señales más firmes de estabilización.

Latinoamérica: resiliencia en medio de la volatilidad global

Las economías latinoamericanas mantienen una sorprendente estabilidad pese al contexto de incertidumbre internacional. Brasil y México muestran datos de crecimiento superiores a lo esperado, apoyados por exportaciones sólidas y políticas fiscales prudentes. No obstante, la inflación continúa siendo un reto en varios países de la región.

Los bancos centrales latinoamericanos siguen reduciendo gradualmente los tipos de interés, aunque de forma más cauta ante la persistencia de presiones inflacionarias externas.

Oportunidades de inversión:

• Bonos locales de Brasil y México ante expectativas de estabilidad fiscal y monetaria.
• Exposición moderada a divisas emergentes si el dólar mantiene tendencia lateral.